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                                                                                                                                                                          2019-07-30 08:55 辽宁省新闻门户

                                                                                                                                                                          (原标题:降税政策大利好,让两险企半年报亮瞎眼!一个翻倍,一个增八成)

                                                                                                                                                                          7月29日晚,两大上市险企率先公告中期业绩预增,中国人寿上半年净利润预计翻倍以上,新华保险预计增八成。

                                                                                                                                                                          净利润大增,国寿和新华有一个共性,均是获益于今年的“减税”大利好。今年5月出台的财税新政策提高了保险公司税前列支的手续费及佣金比例,自2019年开始执行,并明确2018年所得税参照执行,使得保险公司今年的所得税下降。

                                                                                                                                                                          同时2018年多交的税得以“退回”并体现在2019年上半年的利润中,双重利好上半年利润。

                                                                                                                                                                          此外,两家保险公司公告的业绩助推因素还包括,股市大涨、权益投资收益大增,以及保险业务盈利能力提升。

                                                                                                                                                                          研究机构预计,其他上市险企上半年业绩也同样有望实现较高增长,上市险企整体净利润增长有望达到50%以上。

                                                                                                                                                                          净利润预计大增,明显高于扣非净利润

                                                                                                                                                                          根据公告,中国人寿和新华保险均预计实现上半年净利润大幅增长,前者翻倍还多,后者增幅也达到八成之多。

                                                                                                                                                                          其中,中国人寿业绩预告称,经公司初步测算,2019年中期归母净利润同比预计增加约188。86亿-221。71亿元,增幅约115%-135%;扣非归母净利润,预计增加约140。59亿-173。67亿元,同比增加约85%-105%。去年上半年,其净利润为164。23亿元,扣非净利润为165。40亿元。

                                                                                                                                                                          新华保险称,上半年实现归母净利润较去年同期(57.99亿元)预计增加46.39亿元左右,增幅80%左右;扣非归母净利润较去年同期(58.30亿元)预计增加26.24亿元左右,增幅45%左右。

                                                                                                                                                                          相较往年险企“净利润”和“扣非净利润”往往会一致或接近的情况,今年上半年,上述险企这两个指标出现差异—净利润及其增幅,要明显高于扣非后净利润。

                                                                                                                                                                          这就与今年上半年的净利润增长原因有关。两家险企业绩大增存在一个共同原因,也是一个非经常性损益因素,即,2018年的“退税”计入了2019年的上半年业绩。因此,扣除这一因素后的净利润增速会稍低。

                                                                                                                                                                          今年降税显效,2018年退税也叠加利好

                                                                                                                                                                          2019年5月29日,中国财政部、国家税务总局下发《关于保险企业手续费及佣金支出税前扣除政策的公告》,将保险企业手续费及佣金支出税前扣除的限额,提高到不超过当年保费的18%(含本数);超过部分,允许结转以后年度扣除。新政策自2019年1月1日起执行,并明确,2018年度企业所得税汇算清缴按照该公告执行。

                                                                                                                                                                          这一政策对保险公司的“降税”效果明显。此前,财险公司税前扣除手续费及佣金支出的比例是保费的15%,寿险公司是10%。本次政策调整后,产险扣除比例调增3个百分点,寿险扣除调增8个百分点。同时,此前的规定是“超过部分不得扣除”,如今则为“超过部分,允许结转以后年度扣除”。

                                                                                                                                                                          中国人寿表示,因执行该政策,本公司2018年度应交企业所得税减少约51。54亿元,相应减少本报告期所得税费用。也即,净利润相应增加。

                                                                                                                                                                          新华保险也称,公司将2018年度企业所得税汇算清缴适用新税收政策对当期损益的一次性调整,作为非经常性损益。根据其公告,上半年净利润和扣非净利润相差约20亿。

                                                                                                                                                                          百人牛牛有规律吗海通证券研报此前提到,险企手续费及佣金税前列支比例提高,“当期所得税率减少”和“2018年税收调减转回”两方面对险企利润产生正向影响。

                                                                                                                                                                          预计上市险企上半年整体净利润增速超50%

                                                                                                                                                                          目前,A股直接上市的五家险企中,中国人寿和新华保险属于纯寿险公司的一类,而另外3家中国平安、中国太保和中国人保,均为寿险+财险等业务的综合型保险集团。

                                                                                                                                                                          海通证券研报测算,手续费及佣金税前列支比例提升至18%后,预计国寿、平安、太保、新华2018年税收调减的金额分别为52亿、109亿、44亿、18亿。

                                                                                                                                                                          其预计,若2018年所得税调减全部转回至2019年上半年,平安、国寿、太保、新华的上半年归母净利润分别同比增长56%、108%、76%、54%;若仅一半转回,则归母净利润分别同比增长46%、93%、50%、38%。预计上市险企上半年的整体净利润增速在50%以上。

                                                                                                                                                                          新政策对于2019年、2020年上市险企的所得税影响,根据中金公司测算,中国人寿2019年、2020年可少交税约57亿元、63亿元;新华保险可少交税20亿、22亿元;中国平安可少交税115亿元、126亿元;中国太保可少交税51亿、56亿元。

                                                                                                                                                                          百人牛牛有规律吗同时,财险公司和寿险公司的获益程度也有不同。根据中金公司研报的分析,财险2019年利润显著收益,而寿险业务短期和长期盈利能力均受益。

                                                                                                                                                                          还有两大助推因素:股市收益大涨、保险业务盈利增长

                                                                                                                                                                          除了“降税”、“退税”的共性因素外,中国人寿和新华保险还分别道出了另外的业绩助推因素,一个来自投资业务,一个是承保业务。

                                                                                                                                                                          中国人寿称,业绩增长有股市投资收益增长的影响。自2018年底以来,公司在既定战略资产配置策略安排下,及时布局,主动操作,叠加2019年上半年境内股票市场大幅上涨影响,公司公开市场权益类投资收益同比大幅增加。

                                                                                                                                                                          新华保险则在业绩预计增长的主要原因中提到,公司保险业务整体盈利能力稳步提升。